• YARIM ALTIN
    2.576,00
    % -0,38
  • AMERIKAN DOLARI
    13,6021
    % 0,84
  • € EURO
    15,3118
    % 0,31
  • £ POUND
    18,3109
    % 0,41
  • ¥ YUAN
    2,1502
    % 0,90
  • РУБ RUBLE
    0,1709
    % -0,36
  • BITCOIN/TL
    517133,533
    % 3,03
  • BIST 100
    %
  • İhtiyaç Kredisi
  • Konut Kredisi
  • Taşıt Kredisi
  • Kobi Kredisi

Kredi tutarı 500'den büyük olmalı

Fed faiz indirmeyecek ama söyleyecekleri çok önemli …

Fed faiz indirmeyecek ama söyleyecekleri çok önemli …

Fed’in Kongre tarafından atanan iki temel emeli vardır: Maksimum istihdamı ve istikrarlı fiyatları teşvik etmek. ABD merkez bankası bugün iki gün sürecek yeni bir siyaset içtimasına başlayacak ve laf konusu iki emelden hiçbiri üzerinde denetime sahip değil zira ve koronavirüs salgını tarafından darp edilen bir iktisadın nereye gittiğini yargılamaya çalışmakta.

Mevcut bunalıma getiri nispetlerini düşürerek, tahvil alımına devam ederek ve kredi piyasalarını destekleyerek müdahele eden Fed’in Çarşamba günü bir açıklama yayınlaması ve Fed Lideri Powell’ın da akabinde gazetecilerle bir medya konferans yapması bekleniyor.

Hiç kimse gösterge nema nispetinde rastgele bir değişiklik beklemiyor lakin Fed’in bakışı değerli.  Açıklama, Fed’in orantıları ne kadar vade sıfırda bırakmayı planladığı ile başlayabilir.  Siyaset belirleyen Birleşik Açık Piyasa Komitesi’nin iktisadın nasıl gelişeceğini düşündüğüne dair bir bakış sunabilir.

Bununla birlikte, Fed’in piyasaları ve ekonomiyi koronavirüs bunalımı boyunca yönlendirirken dikkate alacağı sair siyaset hareketleri de var.

Nispetlerin ne kadar düşük kalacağına dair daha açık rehberlik ve uzun vadeli nispetlerin düşürülmesini hedefleyen varlık alımları konusunda verilecek ipuçları, piyasaların performansını belirleyici olabilir.

Lakin tahminen de daha kıymetlisi, Mart ayından bu yana izlediğimiz formda, Fed’in “merkez bankacılığını” tekrar tanımlıyor olma hali.

Fed; ABD iktisadını koronavirüs pandemisinden izole etme uğraşında işletmelere, eyaletlere ve kentlere geniş çapta borç vererek, bir buhranda merkez bankasından kimin, hangi koşullar ve ne üzere risklerle para alacağı hakkında yüzyıllık tabuları yıkıyor.

ABD Kaynak menkul kıymetlerinin büyük ölçekli alımları ile Fed, merkez bankasının yükselen birleşik borcu finanse etmek için yapacağı şeyleri esnekleştirmekte ve bu tam da çoklukla kaçınmaya çalıştığı siyasi kararları daha da derinleştiren fiiller.

Fed başkanları bunların hiçbirini yapmaktan hoşlanmazlar. Gelgelelim daha düzgün bir alternatifleri olmadığına inanıyorlar.

Ekonomistler, merkez bankasının tahvil, kredi ve yeni programlar portföyünün geçen yılki seviyesi 4 trilyon doların biraz altından bu sene ahir 8 – 11 trilyon dolar arasına yükseleceğini öngörüyorlar. Bu yeni seviye 2007-09 mali buhranından sonra ulaşılan boyutun iki katı ve ABD yıllık ekonomik üretiminin neredeyse yarısı.

Wall Street Journal hesaplamalarına nazaran, bu bilanço Fed’in iktisattaki rolünü Büyük Buhran yahut II. Yerküre Savaşı’ndan çok daha büyük hale getirecek. 22 Nisan’da bilançosu 6.57 trilyon dolara ulaştı bile.

Columbia Üniversitesi tarih profesörü, finansal buhranlar ve savaş hakkında yazan Adam Tooze “Fed, daha evvel hiç olmadığı noktalara gönderiliyor” diyor. Virüsün neden olduğu finansal ve ekonomik şoklar nedeniyle, merkez bankası yetkililerinin “kontrol edemedikleri ve sıradanda dokunmayacakları bir meydana çekildiklerini, lakin bu kere içeri girmek zorunda hissettiklerini ve bu nedenle de güçlü girdiklerini” ekliyor.

Fed’in aldığı riskler arasında: kimi programların çalışmaması, yetkililerin açıkladıkları tedbirleri geçmişe çekemeyeceği, siyasetçilerin merkez bankası araçlarının çözmek için tasarlanmadığı problemlere yönlendirmeye alışması ve Merkez bankasının seçimleriyle ilgili vakit içinde artacak kamuoyu hoşnutsuzluğu ile toritesinin aşınması.

Mahsusen bu son risk epey sarih, zira Fed’in araçları küçük firmalardansa kapital piyasalarından borç alan büyük firmalara yardım etmeye daha münasebetli.

Yatırım fonu başkanı Oaktree Capital Management, “İflassız kapitalizm cehennemsiz Katolikliğe benziyor.  Iştirakçilerde kayıp korkusu olduğunda pazarlar en düzgün biçimde çalışıyor.” Powell’ın aksiyonlarının yanlış olduğunu ima etmek istemediğini eklerken “Bir şeyin olumsuz, istenmeyen sonuçları olabileceği gerçeği, bunun bir cürüm olduğu manasına gelmez” dedi.

Mart ayı ortalarında getiri nispetlerini sıfıra yaklaştıran Fed, piyasaları istikrara kavuşturmak için bir seri tahvil alım programı başlattı. 16 Mart ve 16 Nisan arasında Kaynak ve ipotek teminatlarını günde yaklaşık 79 milyar dolarlık bir süratle satın aldı. Karşılaştırma olarak verirsek, 2012 ve 2014 arasında Fed ayda yaklaşık 85 milyar dolar satın almıştı.

Fed alımları, Hazine’nin direkt hane halklarına çek göndermesi ve işsizlik sigortasına daha çokça harcama yapması üzere süratle artan hükümetin borcunu ucuz bir biçimde finanse etmesine yardımcı olur.

Merkez bankası artık, direkt şirketlere, eyalet ve lokal idarelere kredi vermek için Kaynak ile ortaklaşa programlar yapan 2. bir dalga hazırlıyor. Kongre, Hazine’ye merkez bankasıyla işbirliği içinde çalışması için 454 milyar dolar sağladı.

Kaynak berbata giden kredilerden birinci dilimini üstlenirken, Fed Kongre’nin tahsis ettiği ölçünün 10 katını ödünç verecek. Kaynak şu ana kadar bu fonların yaklaşık %40’ını dokuz farklı programdan kimilerine yönlendirirken ölçüleri genişletmek yahut diğerlerini eklemek için de alan bırakmış durumda.

Kongre, Fed’i yardıma kısmen 2008 bankacılık bunalımına müdahale etme kabiliyeti ve birçok kurumun tersine süratli hareket edebilme kapasitesine sahip olduğu için çağırdı. Hem de politize olmamış oluşu biri nev katalizör haline dönüşüyor Kongre açısından.

Dolayosıyla, Fed’in bu haftaki içtimasında yalnızca getiri ve miktarsal genişleme zamanlaması mevzu olmayacak. Birebir devirde, son birkaç hafta içinde açıklanan bir seri programın uygulanmasına ve tahvil satın alma programlarının ne kadar ileriye götürüleceğine odaklanacak.

Fed, müsait olmayan işletmelere borç vermek istemese de, nakit akışının süreksiz olarak kesilmesi nedeniyle sürdürülebilir işletmelerin de batmasına müsaade vermek istemiyor. Bu ikisi arasında ayrım yapmak, mahsusen de artık çok güç. Amerikalılar konutlarında oturdukça, nakit akışı dertlerinin toplu batışlara dönmesi ise yalnızca bir hengam problemi olduğundan Fed her tarafa müdahele edip, yeni çağın merkez bankacılığının da hudutlarını çiziyor.