IIF: Gelişmekte olan piyasalar istikrar kazanıyor, sermaye girişleri başladı

Mart ayında gelişmekte olan piyasalara yönelik kapital akımlarındaki “ani duruşun” şiddeti benzersizdi. Yerleşik olmayan portföy çıkışları …

0 0

Mart ayında gelişmekte olan piyasalara yönelik kapital akımlarındaki “ani duruşun” şiddeti benzersizdi. Yerleşik olmayan portföy çıkışları, 2008/9 global mali bunalımı de dahil olmak üzere daha evvel görülen her örneği aştı. Bununla birlikte, ABD pay senedi ve kredi piyasalarını yükselten gibisi görülmemiş Fed hareket suratı da artık gelişmekte olan piyasalara yöneliyor. Döviz kurları istikrar kazanmakta, net yurtdışı tahvil ihracı rekor güçte ve en değerlisi – yerleşik olmayan akışları olumlu yanda değişti. Mart ayında yaşanan şiddetli anapara kaçışı bu akımdaki hareketin en tepe noktası olabilir.  O devir IIF, çıkışları “beş-sigma” hadisesi olarak isimlendirmişti.  Yani anapara çıkışlarının ölçeği rastgele bir tarihî analoğun çok ötesindeydi ve istatistiksel olarak alışılmamış gözükmekteydi. Çok ziyade olumsuzluğun, tahminen de çok ziyade fiyatlandırılmış olabileceği mealine geliyor bu ve daha ziyade zayıflık için artık alan kalmadığını da söylüyor.  Mart “ani duruş” artık artta kaldı ve gelişmekte olan piyasalar şimdilerde istikrar kazanıyor.

IIF yerleşik olmayan portföy akışlarını günlük olarak izlemekte.  Bu sayede de COVID-19 şokunun şiddeti hakkında bize erken bir fikir verebiliyor. Mart ayında çıkışların ölçüsü, mahsusen Çin hariç gelişmekte olan piyasalara bakarken (Tablo 2), daha evvel kaydedilen her şeyi aşmaktaydı (Tablo 1). Bununla birlikte, birinci olarak ABD pay senedi ve kredi piyasalarını yükselten devasa Fed miktarsal gevşeme adımları, artık gelişmekte olan pazarlara da nüfuz ediyor ve yabancı varlık akışlarını durumda. Çin hariç olarak bakınca da neredeyse yatay bir eğilim içinde.  Bu datada bölge almayan kıymetli bir anapara akım çeşidi de offshore (denizaşırı) tahvil ihraçları.  Nisan ihracını ileriye yansıtırsak, brüt ve net ihraç fotoğrafının bu çeyrekte rekor kırıcı olacak formda artığını gözlemleyebiliriz (Tablo 3). Bu resmi günlük varlık akımları takibinden elde edilen datalarla birleştiren IIF’ye nazaran 2Ç 2020’de akışlar mütevazı bir formda müspet nahiyeye geri dönmüş durumda.  Bu da en umumi stabilizasyonun bir fotoğrafını çizmekte (Tablo 4). Bu nedenle, gelişmekte olan piyasalardan anamal çıkışı, şimdilik bitmiş durumda.

Çıkışlarının şiddetinde Mart sonrasında bir sona varılmış. Brezilya, aylık ödemeler istikrarına (BoP) açıklaması yapan tek gelişmekte olan Pazar.  Oradan izlenen datalar de tıpkı tezi desteklemekte.  Tablo 5, 2006 yılından bu yana, cari süreçler açığının (siyah) müspet tarafta bir çizgi olarak BoP’un bir özetini göstermekte; akış tarafındaki kurucu bileşenler finansman kalemleri. Açık olan, Mart çıkışlarının daha evvel görülen her şeyin ötesinde, “beş-sigma” kavramını doğrular hali.  Bu çıkışların şiddeti, Real’in büyük paha kaybıyla birleştiğinde, tahminen de çok ziyade olan aksiliklerin artık fiyatlandırıldığı manasına geliyor. Bunun istikrar için yer hazırlamakta olduğunu düşünen IIF, artık gelişmekte olan piyasalarda anapara çıkışlarına bağlı zayıflık için mahal kalmadığı görüşünü belirtiyor.

IIF

Happy
Happy
0 %
Sad
Sad
0 %
Excited
Excited
0 %
Sleepy
Sleepy
0 %
Angry
Angry
0 %
Surprise
Surprise
0 %

Average Rating

5 Star
0%
4 Star
0%
3 Star
0%
2 Star
0%
1 Star
0%

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.