• YARIM ALTIN
    1.458,00
    % -0,40
  • AMERIKAN DOLARI
    8,1550
    % 0,27
  • € EURO
    9,7089
    % -0,14
  • £ POUND
    11,2284
    % 0,02
  • ¥ YUAN
    1,2454
    % 0,29
  • РУБ RUBLE
    0,1056
    % -0,32
  • BITCOIN/TL
    486477,237
    % -1,40
  • BIST 100
    1.393,24
    % -1,65
  • İhtiyaç Kredisi
  • Konut Kredisi
  • Taşıt Kredisi
  • Kobi Kredisi

Kredi tutarı 500'den büyük olmalı

VakıfBank İlk Çeyrek Finansal Sonuçları

VakıfBank İlk Çeyrek Finansal Sonuçları

VakıfBank 1Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin üzerinde 1,716 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %34,0 artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 1,658 milyon TL olan iddiamızın ve 1,607 milyon TL olan piyasa beklentisinin %4 ve %7 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 3 aylık karı geçen yıla nazaran %163,5 seviyesinde güçlü bir artış göstererek %22,3 orantısında ortalama özkaynak karlılığına işaret etmektedir. Ama ilerleyen periyotlarda güçlü karlılık rasyolarının kalıcı olamayacağını modelliyoruz.

151 milyon TL temettü geliri, beklentilerden yeterli gelen öteki bankacılık gelirleri, beklentilerin altında gerçekleşen net nema gelirleri, beklentileri aşan kredi karşılıkları ve faaliyet sarfiyatları sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Banka birinci sefer 888 milyon TL meblağında krediyi etkinlerinden silmiştir.

Banka idaresi 2020 bütçesinde şimdi bir revizyon yapmamıştır gelgelelim kredi büyümesi ve kredi riski maliyetinde yukarı istikametli, TGA rasyosunda ise aşağı istikametli revizyon olabileceği belirtilmiştir. Ek olarak kamu bankalarına yapılacak muhtemel bir varlık takviyesinin banka icin olumlu olacağı belirtilmiştir fakat bir detay paylaşılmamıştır.

Marjlarda hafif toparlanma, yıllık bazda devam eden net fiyat ve encümen gelirleri büyümesi, TL ticari krediler büyümesinde süratli artış, kredi-mevduat rasyosunda kötüleşme, vadesiz mevduat
tabanında kuvvetli artış, TGA rasyosunda toparlanma (-60 baz puan), 888 milyon TL aktiften silme, artan kredi karşılıkları ve güçlü büyümeye koşut kapital yeterlilik rasyosunda zayıflama
çeyreğin ana ögeleri olarak öne çıkmaktadır.

1Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının akabinde pay üzerinde hafif müspet bir tesir bekliyoruz. Pay için 21% kapital maliyeti ve 7% uzun vadeli büyüme nispetlerini kullanarak hesapladığımız ve 5,78 TL olan gaye fiyatımızı, 2020-2022 net kar rakamlarında gercekleştirdigimiz aşağı istikametli revizyonlar sonrası 5,45 TL olarak revize ediyoruz. Yeni maksat fiyatımızın %17 artış potansiyeli bulunmaktadır. Pay için “AL” olan tavsiyemizi koruyoruz. Pay 2020T 2,8x F/K (Benzerlerine nazaran %29 iskontolu) ve 0,3x F/DD çarpanlarıyla ve %12,0 ortalama özkaynak getirisiyle süreç görmektedir.

Net getiri marjında hafif toparlanma

Swap maliyetlerine nazaran düzeltilmiş net nema marjı çeyreksel 8 baz puan artarak %4,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Swap fonlama maliyetlerindeki gerileme (-%22) marjları olumlu etkilerken kredi mevduat makası çeyreksel bazda 15 baz puan daralmıştır.

Net fiyat ve encümen gelirlerinde güçlü performans

Fiyat ve komite gelirleri çeyreksel bazda %2,5 azalmıştır (AKBNK: -%8,2). Yıllık bazda ise %4,4 seviyesinde bir artış gerçekleşmiştir (AKBNK: sabit). Banka idaresi yıllık bazda daralma beklemektedir.

TL ticari kredilerde güçlü büyüme

Bankanın TL kredileri çeyreksel bazda %15,1 büyüyerek hususî bankaların %7,6 çeyreksel büyüme performansının üzerinde kalmıştır. Olumlu tarafta ticari gereksinim kredilerindeki büyüme %17,3 seviyesinde ve güçlüdür. YP krediler (dolar bazinda) çeyreksel bazda %0,5 genişlemiştir.

Vadesi gelen anapara ve nema ödemelerinde ötelenen meblağ kişisel kredilerde 17,7 milyar TL, ticari kredilerde ise 23,5 milyar TL seviyesindedir.

TGA rasyosunda düzgünleşme, 888 milyon TL aktiften silme, net takibe intikal eden kredi suratında yavaşlama, ihtiyatli karşılık siyaseti

TGA rasyosu, net takipteki kredi oluşumundaki kıymetli ölçüde yavaşlama, 888 milyon TL aktiften silme ve güçlü büyümeye koşut olarak
çeyreksel bazda 60 baz puan azalarak %5,3 seviyesine gerilemiştir. (Bütçe: <%6,5-%7). Aktiften silmenin TGA rasyosunda tesiri 26 baz
puandır.

Bankanın 2. aşama kredilerinin yekun krediler içindeki tartısı 180 baz puan azalarak %9,1 seviyesine gerilemiştir. Tekrar yapılandırılan kredilerin 2. aşama krediler içindeki yükü ise 220 baz puan artarak %49,3 seviyesine ulaşmıştır.

Ek olarak, ihtiyatlılık prensipleri çercevesinde 2. aşama beklenen zarar karşılık orantıları 140 baz puan artarak %7,3 seviyesine ulaşmıştır. Yekun kredi riski maliyeti (net) 219 baz puan seviyesinde gerçekleşmiştir (Bütçe: <180 baz puan).

Varlık tabanında güçlü faal büyümesine koşut zayıflama

Bankanın ana ve çekirdek anapara yeterlilik rasyoları çeyreksel bazda 190 ve 90 baz puan azalarak %14,7 ve %12,7 seviyelerine gerilemiştir.

YASAL IHTAR

Burada konum alan yatırım haber, tahlil ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada mahal alan tefsir ve tavsiyeler, icmal ve tavsiyede bulunanların zatî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize mütenasip olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada konum alan haberlere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize münâsib sonuçlar doğurmayabilir.

Şeker Yatırım