• YARIM ALTIN
    1.602,00
    % -0,18
  • %
  • %
  • %
  • %
  • %
  • BITCOIN/TL
    317956,406
    % -3,99
  • BIST 100
    1.349,11
    % -0,18
  • İhtiyaç Kredisi
  • Konut Kredisi
  • Taşıt Kredisi
  • Kobi Kredisi

Kredi tutarı 500'den büyük olmalı

Yapı Kredi Bankası İlk Çeyrek Finansal Görünüm Değerlendirmesi

Yapı Kredi Bankası İlk Çeyrek Finansal Görünüm Değerlendirmesi

Beklentilerin hafif üzerinde net kar

Yapı Kredi Bankası, 1Ç20 için bizim beklentimizin ve piyasa varsayımlarının hafif üzerinde 1,1 mlr TL net kar açıkladı. Bankanın 1Ç’de yüksek seyreden karşılık sarfiyatlarına rağmen, çekirdek gelirlerindeki %14,5’lük artış ve gerileyen faaliyet masraflarının de tesiri ile bankanın net karı çeyreksel yaklaşık 3 kat artış gösterdi. Yapı Kredi Bankası’nın 1Ç’de yekun kredi büyümesi %5,1 olarak gerçekleşirken, birebir periyotta bankanın yekun mevduat büyümesi TL (+%13,1) öncülüğünde %9,6 oldu. Başka yandan, azalan intikaller, yükselen tahsilat performansı sonucunda Takipteki Krediler Nispeti (TKO) 1Ç itibariyle %7,1 seviyesine geriledi. Beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşen 1Ç20 net karının banka paylarının performansına nötr olarak yansımasını bekliyoruz. 2020 yılı net periyot karı beklentimizi aşağı cepheli revize ettiğimiz Yapı Kredi Bankası için 3,38 TL olan amaç fiyatımızı 3,06 TL’ye güncellerken, maksadımıza nazaran %46 yükselme potansiyeli nedeniyle Uzun Vadeli “TUT” olan teklifimizi ”AL” olarak revize ediyoruz.

1Ç’de kredi büyümesi hudutlu kalırken, TL mevduatta güçlü artış görüldü

Yapı Kredi Bankası’nın birinci çeyrekte yekun kredi büyümesi %5,1 (TL:+%2,0, YP ($):-%0,3) olarak gerçekleşirken, birebir devirde bankanın yekun mevduat büyümesi TL (+%13,1) öncülüğünde %9,6 oldu. Banka,1Ç itibariyle risk altında olan mümkün kredilerin yekun kredi portföyüne orantısının %1,4 olduğunu belirtirken, Banka’nın kredi portföyü içinde turizm kesiminin yükü %2,8, ulaşımın %3,0, ticari gayrimenkulün %1,3 ve KOBİ kredilerinin yükü %7,0 seviyesindedir.

Çekirdek gelirlerin artması net karı olumlu etkiledi

Banka’nın 1Ç’de kaynak süreçlerinden kaydettiği gelirlerin tesiri ile net ticari karının artması ve artan menkul kıymet gelirlerine bağlı olarak çekirdek gelirleri çeyreksel %14,5 orantısında arttı. Yüksek seyreden karşılık sarfiyatlarına rağmen, gerileyen faaliyet masraflarının de tesiri ile bankanın net karı çeyreksel %329,0 artış gösterdi.

1Ç’de azalan intikaller, yükselen tahsilat performansı TKO’ya düşüş getirdi

Banka’nın 2019 ahir %7,6 olan Takipteki Krediler Orantısı (TKO) 1Ç itibariyle %7,1 seviyesine geriledi. Azalan intikallerin, bütün kredi segmentlerinde güçlü tahsilat performansının yanı sıra bankanın yaklaşık 600 mn TL’lik portföyü kayıttan silmesi (etkisi: -22 bp) TKO’ya düşüş getirdi. Vesair yandan, kola koşut olarak Yapı Kredi Bankası da tüm aşamadaki krediler için karşılık nispetlerini artırdı.

Banka 2020 yılı maksatlarını değiştirmedi

Banka idaresi 2020 yılına ait gayelerini korurken, birtakım varsayımlar üzerinde risklerin olduğunu belirtti. 2020 yılında yüksek onlu (%17-18) seviyelerinde TL kredi büyümesi hedefleyen banka, talepte yavaşlama nedeniyle aşağı taraflı risklerin olduğunu söz etti. Regülasyon düzenlemesi ve daha düşük seviyede ticari faaliyet sebebiyle bankanın komite gelirlerinde yüksek tek haneli büyüme maksadına ulaşamama riskinin bulunduğu paylaşıldı. Salgının iktisat üzerindeki potansiyel tesirleri nedeniyle banka, etkin kalitesinde bozulma riskinin bulunduğunu açıkladı. Tüm bu faktörlere bağlı olarak, bankanın 2020’de orta/düşük onlu seviyelerde maddi özkaynak karlılığı amacında aşağı taraflı risklerin olduğu belirtildi.

Değerleme ve teklif

Risk maliyeti iddiamızda yaptığımız yukarı taraflı revizyonun yanı sıra yıllık %4,1 düşüş (önceki: +%7,8) olarak güncellediğimiz komite gelirleri iddiamız sonucunda Yapı Kredi Bankası için 2020 yıl sonu net kar varsayımımızı 6,1 mlr TL’den 4,8 mlr TL’ye revize ediyoruz. Bu revizyon ile bir arada banka için 3,38 TL olan gaye fiyatımızı 3,06 TL’ye düşürürken, amacımıza nazaran %46 yükselme potansiyeli nedeniyle Uzun Vadeli “TUT” olan teklifimizi “AL” olarak güncelliyoruz. Banka için kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” teklifimiz de ise değişikliğe gitmiyoruz.

YASAL IHTAR

Burada konum alan yatırım haber, tefsir ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada bölge alan tahlil ve tavsiyeler, tahlil ve tavsiyede bulunanların ferdî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize müsait olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada mekan alan haberlere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize iyi sonuçlar doğurmayabilir.

Vakıf Yatırım